永城煤電控股集團(tuán)有限公司（下稱永煤集團(tuán)）債務(wù)危機(jī)正在升級。

 

　　11月17日早間，永煤集團(tuán)發(fā)布特別風(fēng)險(xiǎn)提示稱，“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”這兩筆債券應(yīng)于11月23日兌付本息的，但由于其流動資金不足，兌付存在不確定性。這兩筆債券應(yīng)付本息金額合計(jì)約20.57億元。

 

　　這家擁有AAA評級、今年9月底還有近470億元貨幣資金的大型地方國企，竟無法兌付10億元的債券，金融圈一片嘩然，并連帶出大規(guī)模連鎖反應(yīng)。

 

　　“AAA”評級的含義描述是：受評對象償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

 

　　11月10日，永煤集團(tuán)稱因流動資金緊張，未能于當(dāng)天按期足額償付“20永煤SCP003”本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

 

　　11日，信用評級機(jī)構(gòu)中誠信國際將永煤集團(tuán)及其控股股東河南能源化工集團(tuán)（下稱河南能源）的主體評級由AAA降至BB，并列入可能降級的觀察名單，相關(guān)債券評級也一并下調(diào)。

 

　　12日，中國銀行間市場交易商協(xié)會公告稱，依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，協(xié)會將對永煤集團(tuán)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開展過程中是否有效揭示風(fēng)險(xiǎn)并充分披露、是否嚴(yán)格履行相關(guān)職責(zé)啟動自律調(diào)查。

 

　　13日，永煤集團(tuán)稱已將“20永煤SCP003”兌付利息3238.52萬元支付至應(yīng)收固定收益產(chǎn)品付息兌付資金戶，債券本金正在籌措中。

 

　　曝出違約后，永煤集團(tuán)其他存續(xù)債券價(jià)格暴跌，其他多家能源煤炭企業(yè)和國企的發(fā)行債券也受到波及，且多只地方城投債和煤炭等能源類的債券取消發(fā)行。

 

　　14日，山西省國有資本運(yùn)營有限公司發(fā)布《致山西省屬企業(yè)債權(quán)人的一封信》，承諾省屬企業(yè)債券不會出現(xiàn)一筆違約。

 

　　17日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在新聞發(fā)布會上表示，目前，債券市場防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)面臨一些新挑戰(zhàn)。下一步國家發(fā)改委將重點(diǎn)在加強(qiáng)監(jiān)管、強(qiáng)化協(xié)同、抓早抓小三方面加大工作力度。

 

　　永煤集團(tuán)為河南省最大的煤炭企業(yè)，成立于2007年，由河南省最大國企河南能源集團(tuán)持股96.01%，河南省國資委為該公司的實(shí)控人。

 

　　由于永煤集團(tuán)及河南能源集團(tuán)存續(xù)公開債務(wù)融資工具中均設(shè)置了交叉保護(hù)條款，本次違約金額已達(dá)到觸發(fā)條件。

 

　　若永煤集團(tuán)未在違約后的10個(gè)工作日的寬限期內(nèi)償還債務(wù)，相關(guān)其他債券的交叉保護(hù)條款將被觸發(fā)。

 

　　交叉違約指的是，如果本合同項(xiàng)下的債務(wù)人在其他貸款合同項(xiàng)下出現(xiàn)違約，則也視為對本合同的違約。

 

　　截至目前，永煤集團(tuán)存續(xù)債規(guī)模234.1億元，河南能源集團(tuán)本部存續(xù)債規(guī)模255.3億元，合計(jì)為489.4億元。而河南能源集團(tuán)本部2021年內(nèi)需要兌付及回售的債券規(guī)模超過200億元，面臨很大的債券集中到期壓力。

 

　　相比“炸鍋”的債券圈，作為永煤集團(tuán)所處的行業(yè)，煤炭圈內(nèi)卻對此事反應(yīng)相對淡定。

 

　　事實(shí)上，身陷資金危機(jī)的煤企遠(yuǎn)不止永煤集團(tuán)一家，近年來多家省屬煤炭國企經(jīng)營困難、債務(wù)高企，甚至已成行業(yè)常態(tài)。

 

　　2020年7月，河北省最大煤炭企業(yè)，冀中能源集團(tuán)爆出請求河北省國資委協(xié)調(diào)委監(jiān)管企業(yè)為其發(fā)行債券提供擔(dān)保。經(jīng)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，2017年-2019年度，該集團(tuán)共計(jì)發(fā)行債券84筆，資產(chǎn)負(fù)債率常年處于80%以上，2019年底的總負(fù)債已接近2000億元。

 

　　2016年6月，四川省最大國有煤炭企業(yè)，川煤集團(tuán)未如期足額償付10億元短期融資券“15川煤炭CP001”的本息，成為首家債務(wù)違約的地方煤炭國企。

 

　　此后，該集團(tuán)又有多只債券、金融機(jī)構(gòu)等借款相繼違約，截至2019年年底，該集團(tuán)逾期借款余額合計(jì)81.56億元。今年6月，四川省成都市中級人民法院裁定，川煤集團(tuán)具備破產(chǎn)原因，受理債權(quán)人對其的破產(chǎn)重整申請。

 

　　截至目前，河南、河北、四川、東北等多地的龍頭煤企均經(jīng)營困難。

 

　　“東北、南方（含西南）、東部大部分區(qū)域資源都面臨開采條件差，資源枯竭的問題，當(dāng)?shù)孛浩笥捎谶@些原因自身盈利能力差。”北京能研管理咨詢有限公司技術(shù)總監(jiān)焦敬平對界面新聞指出，煤企違約跟地域有一定關(guān)系。

 

　　界面新聞自能研智庫獲悉，截至2020年6月底，煤炭行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.7%，較去年同期上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。部分煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于警戒線：川煤集團(tuán)95.05%、鄭煤集團(tuán)86.32%、江西能源84.76%，虧損擴(kuò)大或又盈利轉(zhuǎn)虧損，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大。

 

　　“明年煤價(jià)大趨勢還會下行，企業(yè)償債能力將進(jìn)一步下降。”焦敬平表示。